Cơ sở lý luận và phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư
Luận văn tốt nghiệp GVHD: Nguyễn Hạnh Tâm
Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư
PHẦN MỘT
CƠ SỞ LÝ LUẬN
VỀ DỰ ÁN ĐẦU TƯ
VÀ
ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH
DỰ ÁN ĐẦU TƯ
SVTH: Nguyễn Thị Huyền Trang Trang 1
Luận văn tốt nghiệp GVHD: Nguyễn Hạnh Tâm
Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư
CHƯƠNG I
NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀ DỰ
ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG
1.1 ĐẦU TƯ
1.1.1 Khái niệm
- Đầu tư là hoạt động sử dụng tiền vốn, lao động, nguyên liệu, đất đai,… nói
chung là sử dụng tài nguyên cho mục đích sản xuất - kinh doanh, mở rộng cơ sở vật
chất kỹ thuật, phát triển kinh tế nói chung của một ngành, một lĩnh vực, một địa
phương,… nhằm thu về sản phẩm, lợi nhuận và các lợi ích kinh tế xã hội khác.
Hay nói cách khác: đầu tư là hoạt động sử dụng tài nguyên cho mục đích sản xuất -
kinh doanh hoặc sinh lợi.
1.1.2 Đặc điểm
Hoạt động đầu tư có những đặc điểm chính sau:
- Trước hết phải có vốn. Vốn có thể bằng tiền, bằng các loại tài sản khác như máy
móc, thiết bị, nhà xưởng, công trình xây dựng khác, giá trị quyền sở hữu công nghiệp,
bí quyết kỹ thuật, quy trình công nghệ, dịch vụ kỹ thuật, giá trị quyền sử dụng đất, mặt
nước, mặt biển, các nguồn tài nguyên khác. Vốn đầu tư có thể là vốn Nhà nước, vốn tư
nhân, vốn góp, vốn cổ phần, vốn vay dài hạn, trung hạn, ngắn hạn.
- Hoạt động đầu tư (kể từ khi bắt đầu khởi sự đến khi dự án mang lại hiệu quả)
thường diễn ra trong một thời gian tương đối dài, trong nhiều năm, thường từ 2 năm
trở lên, có thể lên đến 50 năm, nhưng tối đa cũng không quá 70 năm. Những hoạt động
ngắn hạn, thường trong vòng 1 năm tài chính không được gọi là đầu tư. Thời hạn đầu
tư được ghi rõ trong Quyết định đầu tư hoặc Giấy phép đầu tư, còn được gọi là đời
sống của dự án.
- Lợi ích do dự án mang lại được biểu hiện trên hai mặt: lợi ích tài chính (biểu
hiện qua lợi nhuận) và lợi ích kinh tế xã hội (biểu hiện qua các chỉ tiêu kinh tế xã hội).
Lợi ích kinh tế xã hội thường được gọi tắt là lợi ích kinh tế. Lợi ích tài chính ảnh
hưởng trực tiếp đến quyền lợi của chủ đầu tư, còn lợi ích kinh tế ảnh hưởng đến quyền
lợi của cả cộng đồng.
SVTH: Nguyễn Thị Huyền Trang Trang 2
Luận văn tốt nghiệp GVHD: Nguyễn Hạnh Tâm
Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư
Dựa vào lợi ích tài chính, nhà đầu tư, kể cả trường hợp nhà đầu tư là Nhà nước,
có thể ra được quyết định có đầu tư hay không. Dựa vào lợi ích kinh tế xã hội, Nhà
nước sẽ ra được quyết định có cấp giấy phép đầu tư cho các nhà đầu tư không phải là
Nhà nước hay không.
1.1.3 Phân loại đầu tư
Hoạt động đầu tư có thể được phân loại một cách tương đối: theo lĩnh vực hoạt
động, theo mức độ đầu tư, theo thời gian hoạt động và theo tính chất quản lý.
1.1.3.1 Theo lĩnh vực hoạt động: 3 nhóm
- Đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng kỹ thuật (điện, nước, GTVT, thông tin liên
lạc…). Đầu tư cơ sở hạ tầng tạo tiền đề phát triển sản xuất kinh doanh (tạo ra sự ra đời
các xí nghiệp mới, quy mô sản xuất được mở rộng)
- Đầu tư phát triển sản xuất - kinh doanh (đầu tư thêm dây chuyền công nghệ để
tăng cường năng lực sản xuất, đầu tư bổ sung trang thiết bị hiện đại...). Đầu tư cho sản
xuất kinh doanh sẽ tạo năng lực mới, sản xuất phát triển có thêm tiềm lực kinh tế để
giúp phát triển trở lại cho cơ sở hạ tầng.
- Đầu tư phát triển các hoạt động lĩnh vực văn hóa - xã hội - môi trường (đầu tư
các dự án trùng tu các di sản văn hóa, lịch sử…) Đầu tư vào văn hóa xã hội sẽ nâng
cao học vấn, dân trí, phát triển khoa học kỹ thuật giúp phát triển trở lại cho sản xuất.
1.1.3.2 Theo mức độ đầu tư
- Đầu tư cải tạo mở rộng: nhằm tạo dựng cơ sở vật chất kỹ thuật cao hơn trên cơ
sở đầu tư cũ đã có (như mở rộng thêm mặt bằng mua sắm bổ sung thêm máy móc thiết
bị, cải tiến dây chuyền công nghệ…Kết quả của đầu tư này là nhằm nâng cao thêm
năng lực và hiệu quả sản xuất. Trường hợp này còn gọi là đầu tư chiều sâu.
- Đầu tư xây dựng mới: được tiến hành với quy mô lớn, toàn diện. Trong đó việc
áp dụng các tiến bộ kỹ thuật và công nghệ mới được quan tâm và sử dụng tối đa.
So sánh 2 dạng đầu tư này: đầu tư xây dựng mới lớn hơn về quy mô, dài hơn về
thời gian thực hiện; kỹ thuật công nghệ mới được sử dụng triệt để và vốn đầu tư
thường rất lớn. Trong khi đó: đầu tư cải tạo mở rộng thường tận dụng các nền tảng kỹ
thuật cũ hiện có và vốn đầu tư không lớn.
SVTH: Nguyễn Thị Huyền Trang Trang 3
Luận văn tốt nghiệp GVHD: Nguyễn Hạnh Tâm
Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư
1.1.3.3 Theo thời hạn hoạt động
- Đầu tư ngắn hạn: là những đầu tư nhằm vào các yếu tố và mục tiêu trước mắt,
thời gian hoạt động và phát huy tác dụng thường ngắn, trong khoảng từ 2 đến 5 năm.
Trong đầu tư ngắn hạn, huy động kỹ thuật và vật chất không lớn. Tuy nhiên,
đòi hỏi của đầu tư ngắn hạn phải đảm bảo các yếu tố để thu hồi vốn nhanh, phải hoàn
thành công trình sớm và sớm đưa vào khai thác, thị trường sẵn sàng và sản phẩm được
tiêu thụ nhanh nhạy.
- Đầu tư trung hạn và dài hạn: là những đầu tư đòi hỏi nhiều về vốn đầu tư và lâu
dài về thời gian phát huy tác dụng, thường trên 5-10-15-20 năm hoặc có khi còn lâu
hơn.
1.1.3.4 Theo tính chất quản lý
- Đầu tư trực tiếp: là đầu tư mà trong đó chủ đầu tư vừa bỏ vốn, vừa trực tiếp
tham gia quản lý, điều hành. Thực chất trong đầu tư trực tiếp, người bỏ vốn và nhà
quản lý sử dụng vốn là một chủ thể.
+ Do người bỏ vốn và nhà quản trị sử dụng vốn là một chủ thể, nên chính chủ
thể này hoàn toàn chịu trách nhiệm về kết quả đầu tư của chính mình.
+ Kết quả đầu tư có thể lãi hoặc lỗ. Có nghĩa là, khi đầu tư trực tiếp, người bỏ
vốn, đồng thời là nhà quản trị sử dụng vốn, chấp nhận nguyên tắc “Lời ăn – Lỗ chịu”.
+ Trong đầu tư trực tiếp có đầu tư trực tiếp trong nước và đầu tư trực tiếp
nước ngoài (FDI – Foreign Direct Investment).
- Đầu tư gián tiếp: ở đây chủ đầu tư chỉ đóng vai trò góp vốn mà không tham gia
quản lý, điều hành. Dạng này thường thấy ở lĩnh vực đầu tư tài chính, như: viện trợ
không hoàn lại hoặc có hoàn lại với lãi suất thấp của các chính phủ. Thực chất trong
đầu tư gián tiếp, người bỏ vốn (nhà đầu tư) và nhà quản trị sử dụng vốn là khác chủ
thể.
1.1.4 Mục tiêu đầu tư
Mục tiêu đầu tư thể hiện những mục đích lâu dài mà Chủ đầu tư cần đạt được.
Mục tiêu đầu tư cần được xem xét theo hai giác độ: giác độ của Nhà nước và giác
độ của doanh nghiệp
1.1.4.1 Mục tiêu đầu tư của Nhà nước
Những dự án đầu tư của Nhà nước thường nhằm vào các mục tiêu sau:
SVTH: Nguyễn Thị Huyền Trang Trang 4
Luận văn tốt nghiệp GVHD: Nguyễn Hạnh Tâm
Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư
- Đảm bảo cho phúc lợi công cộng dài hạn, như đầu tư cho các cơ sở nghiên cứu
khoa học - công nghệ, các công trình thuộc cơ sở hạ tầng kỹ thuật phục vụ phát triển
kinh tế đất nước hoặc khu vực, đầu tư các công trình thuộc các lĩnh vực văn hóa, giáo
dục và đào tạo, y tế, thể thao, nghệ thuật…
- Đảm bảo sự phát triển kỹ thuật, kinh tế chung dài hạn của đất nước: đầu tư cho
các công trình nghiên cứu khoa học và công nghệ có tính chất chiến lược, các công
trình cơ sở hạ tầng kỹ thuật và kinh tế quan trọng, các công trình công nghiệp trọng
điểm có tác dụng đòn bẩy đối với nền kinh tế quốc dân...
- Đảm bảo yêu cầu về quốc phòng và an ninh cho Tổ quốc.
- Đảm bảo các yêu cầu về bảo vệ môi trường, bảo vệ tài nguyên cho đất nước.
- Đảm bảo vị trí kinh tế của đất nước trên trường quốc tế.
- Đầu tư vào các lĩnh vực mà các doanh nghiệp Nhà nước riêng lẻ, các doanh
nghiệp tư nhân không thể đầu tư do nhiều nguyên nhân khác nhau: vốn lớn, độ rủi ro,
mạo hiểm cao mà mà các lĩnh vực này có ý nghĩa rất lớn đối với sự phát triển kinh tế
đất nước và đời sống của nhân dân.
Nhìn chung, theo góc độ quốc gia, đầu tư từ ngân sách nhằm vào hai mục tiêu
chính là:
- Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đất nước nhằm tăng thu nhập quốc dân
- Cải thiện việc phân phối thu nhập quốc dân nhằm đạt được mục tiêu công bằng
xã hội.
1.1.4.2 Mục tiêu đầu tư của doanh nghiệp
Mục tiêu đầu tư của doanh nghiệp phải xuất phát từ nhu cầu của thị trường, từ
khả năng chủ quan và ý đồ chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp, từ đường lối phát
triển chung của đất nước và các cơ sở pháp luật.
Các dự án đầu tư của doanh nghiệp nhằm vào mục tiêu chính sau đây:
Cực đại lợi nhuận hoặc cực tiểu chi phí.
Có thể nói mục tiêu cực đại lợi nhuận được coi là mục tiêu quan trọng và phổ
biến nhất đối với doanh nghiệp.
Tuy nhiên khi sử dụng mục tiêu này đòi hỏi phải đảm bảo tính chắc chắn của các
chỉ tiêu lợi nhuận thu được theo dự kiến của dự án đầu tư qua các năm. Yêu cầu này
SVTH: Nguyễn Thị Huyền Trang Trang 5
Luận văn tốt nghiệp GVHD: Nguyễn Hạnh Tâm
Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư
trong thực tế gặp nhiều khó khăn khi thực hiện, vì tình hình của thị trường luôn luôn
biến động và việc dự báo chính xác về lợi nhuận cho hàng chục năm sau là rất khó
khăn.
Cực đại khối lượng hàng hóa sản xuất và bán ra trên thị trường của doanh nghiệp.
Mục tiêu này thường được dùng khi các yếu tố tính toán theo mục tiêu lợi nhuận
không được đảm bảo chắc chắn. Tuy nhiên mục tiêu này cũng phải có mục đích cuối
cùng là thu được lợi nhuận tối đa theo con đường cực đại hóa khối lượng hàng hóa bán
ra trên thị trường, vì mức lợi nhuận tính cho một sản phẩm có thể thấp, nhưng do khối
lượng sản phẩm bán ra trên thị trường lớn, nên tổng lợi nhuận thu được cũng sẽ lớn.
Vấn đề còn lại ở đây là doanh nghiệp phải đảm bảo mức doanh lợi của đồng vốn phải
đạt mức yêu cầu tối thiểu.
Cực đại giá trị tài sản của các cổ đông tham gia vào dự án đầu tư được tính theo giá
thị trường.
Trong kinh doanh có hai vấn đề cơ bản được các nhà kinh doanh luôn luôn quan
tâm đó là lợi nhuận dài hạn và sự ổn định của kinh doanh, ở đây sự ổn định luôn luôn
gắn liền với mức độ rủi ro. Hai mục tiêu này trong thực tế thường mâu thuẫn với nhau,
vì muốn thu được lợi nhuận càng lớn thì càng phải chấp nhận mức rủi ro càng cao, tức
là mức ổn định càng thấp.
Để giải quyết mâu thuẫn này các nhà kinh doanh đã áp dụng mục tiêu kinh doanh
“Cực đại giá trị tài sản của các cổ đông tính theo giá trên thị trường” hay là cực đại giá
trị trên thị trường của các cổ phiếu hiện có, vì giá trị của một cổ phiếu ở một công ty
nào đó trên thị trường phản ánh không những mức độ lợi nhuận mà còn mức độ rủi ro
hay ổn định của các hoạt động kinh doanh của các công ty. Vì vậy thông qua giá trị cổ
phiếu trên thị trường có thể phối hợp hai mục tiêu lợi nhuận và rủi ro thành một đại
lượng để phân tích phương án kinh doanh, trong đó có cả dự án đầu tư.
Đạt được mức thỏa mãn nào đó về hiệu quả tài chính của dự án.
Duy trì sự tồn tại của doanh nghiệp trong tình hình cạnh tranh hay phục hồi doanh
nghiệp để doanh nghiệp thoát ra khỏi nguy cơ suy thoái.
Bên cạnh mục tiêu lợi nhuận cực đại trong thực tế còn tồn tại một mục tiêu thứ
hai không kém phần quan trọng, đó là duy trì sự tồn tại lâu dài và an toàn cho doanh
nghiệp hay dự án đầu tư. Trong trường hợp này các nhà kinh doanh chủ trương đạt
SVTH: Nguyễn Thị Huyền Trang Trang 6
có thể bạn quan tâm
Phân tích tài chính và đánh giá hiệu quả tài chính
5
877
306
Tài chính doanh nghiệp
5
(New)
Luận văn tốt nghiệp ngân hàng- Cơ sở lý luận, đánh giá và phân tích b...
89
650
266
Kinh tế quản lý
89
(New)
Phân tích, đánh giá thực trạng chính sách bảo hiểm tiền gửi qua đó chỉ...
101
722
285
Thạc sĩ cao học
101
(New)
TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH SỐ LIỆU TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP
15
877
351
Tài liệu kinh tế khác
15
(New)
Luận văn: Cty CP bia Sài Gòn – Miền Tây và phân tích thực trạng tài ch...
55
941
320
Kinh tế quản lý
55
(New)
CƠ SỞ LÝ LUẬN: KHÁI NIỆM, Ý NGHĨA, MỤC TIÊU VÀ NHIỆM VỤ PHÂN TÍCH BÁO...
89
869
301
Kinh tế quản lý
89
(New)
TÌM HIỂU VÀ PHÂN TÍCH VĂN BẢN NGHỊ LUẬN ĐỜI SỐNG
3
716
308
Giáo án, bài giảng lớp 9
3
(New)
Luận văn: Phân tích hệ thống chương trình QLKS và giới thiệu các nét c...
62
752
456
Kinh tế quản lý
62
(New)
thông tin tài liệu
Đầu tư là hoạt động sử dụng tiền vốn, lao động, nguyên liệu, đất đai,… nói chung là sử dụng tài nguyên cho mục đích sản xuất - kinh doanh, mở rộng cơ sở vật chất kỹ thuật, phát triển kinh tế nói chung của một ngành, một lĩnh vực, một địa phương,… nhằm thu về sản phẩm, lợi nhuận và các lợi ích kinh tế xã hội khác.
Hay nói cách khác: đầu tư là hoạt động sử dụng tài nguyên cho mục đích sản xuất -kinh doanh hoặc sinh lợi.
Mở rộng để xem thêm
tài liệu mới trong mục này
Khảo sát tỉ lệ nhiễm S. aureus và E. coli nhiễm trong các nhóm thực phẩm như thịt gia súc, các loại cá, thủy sản và các loại rau- nghiên cứu đề xuất quy trình chế biến thực phẩm trong gia đình hợp vệ sinh
Nghiên cứu tình hình quản lý lâm sản ngoài gỗ tại bán đảo Sơn Trà thành phố Đà nẵng
KHU NGHỈ DƯỠNG TỔNG HỢP SÔNG GIÁ VÀ THIẾT KẾ HỆ THỐNG ĐIỆN KHU NGHỈ DƯỠNG
THỰC TRẠNG TỔ CHỨC VÀ THỰC HIỆN QUẢN TRỊ NGUYÊN VẬT LIỆU TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN NAGAKAWA VIỆT NAM
PHÂN TÍCH GIAO KHOÁN QUẢN LÝ VÀ BẢO VỆ RỪNG VÀ TRỒNG RỪNG TRÊN ĐỊA BÀN BAN QUẢN LÝ RỪNG PHÒNG HỘ SÔNG MAO - BẮC BÌNH- THUẬN
tài liệu hot trong mục này
Tiểu luận: CT sữa Vinamilk- Phân tích môi trường bên ngoài và phân tích chiến lược tại công ty
Báo cáo thực tập: Siêu thị CO.OPMART- Sự quản lý và thực trạng chăm sóc khách hàng trực tiếp tại đây
Khóa luận tốt nghiệp: Công tác Tuyển dụng, Đào tạo và phát triển nguồn nhân lực tại Công ty TNHH Phương Đông (thực trạng và giải pháp hoàn thiện)
Luận văn: Nhà máy nước Thủ Đức và quy trình vận hành hệ thống xử lý nước cấp
Báo cáo thực tập: Chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn, hoạt động, tổ chức của bệnh viện đa khoa huyện Quỳnh Lưu
tài liệu giúp tôi
Nếu bạn không tìm thấy tài liệu mình cần có thể gửi yêu cầu ở đây để chúng tôi tìm giúp bạn!
×
