Home
Luận văn - báo cáo
Kinh tế - Thương mại
Luận văn: Cơ sở lý luận, thực trạng và giải pháp phát triển hiệu quả thị trường trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam
Luận văn: Cơ sở lý luận, thực trạng và giải pháp phát triển hiệu quả thị trường trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam
MỤC LỤC
Phần mở đầu
Trang
Chương 1: Cơ sở lý luận về thị trường trái phiếu doanh nghiệp
1.1. Tổng quan về trái phiếu .................................................................................. 1
1.1.1 Khái niệm .................................................................................................. 1
1.1.2 Đặc điểm.................................................................................................... 1
1.2. Khái niệm trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) và thị trường TPDN ............... 2
1.2.1 Trái phiếu doanh nghiệp............................................................................. 2
1.2.1.1. Khái niệm....................................................................................... 2
1.2.1.2. Đặc điểm TPDN ............................................................................. 2
1.2.1.3. Phân loại TPDN............................................................................. 2
1.2.1.4. Ưu điểm và nhược điểm của TPDN ................................................ 3
1.2.2 Thị trường TPDN ....................................................................................... 6
1.2.2.1 Khái niệm ....................................................................................... 6
1.2.2.2 Đặc điểm, phân loại thị trường TPDN ............................................ 6
1.2.2.3 Vai trò của thị trường TPDN ........................................................... 7
1.2.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến thị trường TPDN ............................... 10
Kết luận chương 1 .................................................................................................. 11
Chương 2: Thực trạng thị trường trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam
2.1. Thực trạng thị trường tài chính Việt Nam ................................................... 12
2.1.1 Bối cảnh kinh tế ....................................................................................... 12
2.1.2 Thực trạng thị trường vốn Việt Nam ........................................................ 14
2.1.3 Mối liên hệ giữa thị trường TPDN với thị trường cổ phiếu
và thị trường tín dụng ở Việt Nam hiện nay ..................................................... 17
2.2. Thực trạng họat động của thị trường TPDN ở Việt Nam
trong thời gian qua ............................................................................................... 19
2.2.1. Hoạt động phát hành TPDN .................................................................... 19
2.2.2. Tình hình giao dịch TPDN trên thị trường ............................................... 22
2.3. Những hạn chế và nguyên nhân của những hạn chế của thị trường
TPDN ở Việt Nam: ............................................................................................... 23
2.3.1. Khung pháp lý chưa được xây dựng hoàn chỉnh ...................................... 24
2.3.2. Cơ sở hạ tầng của thị trường trái phiếu còn kém phát triển ...................... 24
2.3.3. Chưa có đường cong lãi suất chuẩn ......................................................... 26
2.3.4. Nhận thức về chứng khoán của doanh nghiệp và nhà đầu tư
còn hạn chế ....................................................................................................... 27
Kết luận chương 2 .................................................................................................. 28
Chương 3: Giải pháp phát triển hiệu quả thị trường trái phiếu doanh nghiệp ở
Việt Nam
3.1. Triển vọng và thách thức của thị trường TPDN Việt Nam trong
thời gian tới .......................................................................................................... 29
3.1.1. Xu hướng phát triển của thị trường tài chính ........................................... 29
3.1.2. Triển vọng phát triển thị trường TPDN ở Việt Nam - “Một kênh
huy động vốn đầy hứa hẹn” .............................................................................. 30
3.1.3. Những khó khăn thách thức cho thị trường TPDN ở Việt Nam
trong quá trình phát triển................................................................................... 32
3.2. Một số đề xuất nhằm phát triển thị trường TPDN ở Việt Nam trong
thời gian tới .......................................................................................................... 33
3.2.1. Nhóm giải pháp trọng tâm ....................................................................... 33
3.2.2. Nhóm giải pháp khác .............................................................................. 41
3.2.2.1. Nhóm giải pháp thuộc về phía cơ quan nhà nước ............................ 41
3.2.3.2. Nhóm giải pháp về phía chủ thể phát hành trái phiếu ...................... 46
3.2.4.3. Về phía nhà đầu tư trái phiếu .......................................................... 49
Kết luận chương 3 .................................................................................................. 50
Kết luận
Phụ lục 1A: Phân loại Trái phiếu DN
Phụ lục 1B: Điều kiện phát hành trái phiếu
Phụ lục 1C: Các phương thức phát hành trái phiếu
Phụ lục 1D: Một số kỹ thuật định giá trái phiếu đang được áp dụng hiên nay
Phụ lục 2A: Tình hình phát hành trái phiếu doanh nghiệp (tính đến năm 2007)
Phụ lục 2B: Phân tích các phương thức phát hành TP tại các NHTM Việt Nam
Phụ lục 3A: Mô hình công ty Dịnh mức tín nhiệm
Phụ lục 3B: Hệ thống đánh giá của Moody so sánh rủi ro tín dụng trên
toàn thế giới của Moody’s
Phụ lục 3C: quy mô xếp hạng tín nhiệm
Tài liệu tham khảo
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT
CP : Cổ phiếu
DNNN : Doanh nghiệp nhà nước
ĐMTN : Định mức tín nhiệm
NH : Ngân hàng
NHNN : Ngân hàng nhà nước
NHTM : Ngân hàng thương mại
NHTW : Ngân hàng trung ương
TNHH : Trách nhiệm hữu hạn
TP : Trái phiếu
TPCP : Trái phiếu chính phủ
TPDN : Trái phiếu doanh nghiệp
TPĐP : Trái phiếu địa phương
TTCK : Thị trường chứng khoán
TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán
TTTP : Thị trường trái phiếu
TTTPDN : Thị trường trái phiếu doanh nghiệp
DANH MỤC BẢNG, HÌNH VẼ
Bảng:
Bảng 2.1: Qui mô niêm yết TTCK Việt Nam (tính đến tháng 04 năm 2008)
Bảng 2.2. So sánh lãi suất TPCP và TPDN cùng kỳ hạn
Hình vẽ:
Hình 2.1: Biểu đồ GDP của Việt Nam qua các năm (từ năm 2000 - 2007)
Hình 2.2: Biểu đồ biểu diễn tốc độ tăng giá tiêu dùng từ năm 1996 đến năm 2007
Hình 2.3: Biểu đồ tổng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam từ năm 2000 - 2007
Hình 2.4: Biểu đồ tỷ trọng khối luợng và giá trị của TTCK Việt Nam
Hình 2.5: Biểu đồ giá trị giao dịch cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ
Hình 3.1: Mô hình góp vốn hình thành nên các tổ chức định mức tín nhiệm
Hình 3.2: Mô hình định mức tín nhiệm dự kiến
PHẦN MỞ ĐẦU
1. Sự cần thiết của đề tài:
Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng, đặc biệt là sự kiện
Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương Mại Thế giới (WTO). Để có thể hòa nhịp cùng
với xu thế hội nhập đó, các doanh nghiệp Việt Nam đã và đang chuẩn bị đầy đủ
những điều kiện cần thiết như: Đầu tư đổi mới kỹ thuật công nghệ, nâng cao trình độ
đội ngũ lao động, mở rộng phạm vi hoat động… Ngoài ra, một điều kiện hết sức
quan trọng, quyết định sự tồn tại của doanh nghiệp đó chính là vốn.
Theo cam kết WTO, nước ta đã mở cửa nhiều lĩnh vực, đặc biệt là lĩnh vực tài
chính. Từ đó, đã tạo điều kiện thuận lợi cho nguồn vốn nước ngoài ồ ạt đổ vào Việt
Nam. Hiện nay, quá trình cổ phần hóa đang diễn ra mạnh mẽ, số lượng các doanh
nghiệp cổ phần ngày càng tăng, việc mua bán chứng khoán diễn ra sôi động, khiến
các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế quan tâm nhiều hơn đến việc huy
động vốn trên thị trường chứng khoán. Nhưng thực tế cho thấy các doanh nghiệp hầu
như chỉ quan tâm đến phát hành cổ phiếu mà lãng quên hình thức phát hành trái
phiếu cũng là một kênh huy động vốn trung dài hạn phục vụ cho nhu cầu đầu tư phát
triển.
Tuy nhiên, trong thời gian vừa qua thị trường cổ phiếu có nhiều biến động,
NHNN siết chặt tín dụng, các NHTM đua nhau tăng lãi suất cao kỷ lục, thêm vào đó
là tình hình lạm phát tăng cao. Từ đó, khiến cho việc huy động vốn của doanh
nghiệp qua hình thức phát hành cổ phiếu và vay ngân hàng gặp nhiều khó khăn. Như
vậy, hình thức huy động qua kênh phát hành trái phiếu là thích hợp nhất hiện nay.
Phát hành trái phiếu như một khoản vay có thời gian đáo hạn khá dài, rủi ro của
doanh nghiệp được chia sẻ cho nhiều nhà đầu tư.
Mặt khác, kể từ sau khủng hoảng tài chính tiền tệ năm 1997 xảy ra ở châu Á,
nhiều nghiên cứu đã đi sâu tìm hiểu nguyên nhân và rút ra bài học kinh nghiệm từ
cuộc khủng hoảng là phải san sẻ bớt gánh nặng từ hệ thống ngân hàng sang cho thị
trường trái phiếu doanh nghiệp. Từ đó, đặt ra yêu cầu phải phát triển thị trường này
đủ điều kiện để có thể thực hiện chức năng tài trợ vốn nợ cho các doanh nghiệp một
cách hiệu quả.
Xu hướng của các nước có nền kinh tế phát triển trên thế giới, chủ yếu huy động
vốn qua phát hình trái phiếu. Trong khi, phát hành trái phiếu đối với nhiều doanh
nghiệp trên thế giới là phổ biến, ở Việt Nam thì chỉ có một số ít các công ty lớn phát
hành trái phiếu như tập đoàn công nghiệp tàu thủy Việt Nam (Vinashin), Tổng Công
ty Dầu Khí Việt Nam, tập đoàn Điện Lực Việt Nam (EVN) , Ngân hàng Đầu tư và
Phát triển Việt Nam (BIDV), Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) …
Song, với phần lớn các doanh nghiệp, nhất là doanh nghiệp vừa và nhỏ, phát hành
trái phiếu vẫn còn là việc làm mới mẻ. Nguyên nhân do thị trường trái phiếu doanh
nghiệp chưa phát triển, khung pháp lý chưa hoàn chỉnh, cơ sở hạ tầng của thị trường
còn yếu kém, thiếu đường cong lãi suất chuẩn, đội ngũ lãnh đạo doanh nghiệp và nhà
đầu tư còn non kém kiến thức về chứng khoán nói chung và trái phiếu doanh nghiệp
nói riêng.
Nhằm giúp thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển đúng với tiềm năng của
nó, khuyến khích các doanh nghiệp đa dạng hóa hình thức huy động vốn trung dài
hạn, tạo độ an toàn cho nền tài chính quốc gia, phù hợp với chủ trương của Chính
phủ và xu hướng chung của nền kinh tế. để làm được điều đó đòi hỏi phải đầu tư
thêm nhiều công sức nghiên cứu, tìm hiểu và đưa ra các giải pháp tốt hơn để phát
triển thị trường này. Xuất phát từ những yêu cầu bức thiết như vậy, sinh viên thực
hiện đã chọn nghiên cứu đề tài:
“Phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam,
tạo kênh huy động vốn hiệu quả”
2. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn:
Đề tài đóng góp về mặt thay đổi nhận thức trong công tác huy động vốn đầu tư
phát triển của các doanh nghiệp ở Việt Nam, giúp các doanh nghiệp cởi mở và mạnh
dạn hơn khi tham gia thị trường chứng khoán.
Ở góc độ vĩ mô, việc vận dụng các kết quả nghiên cứu của đề tài sẽ góp phần
phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam. Ở góc độ vi mô, doanh
nghiệp vận dụng những nghiên cứu của đề tài phục vụ công tác huy động vốn qua
kênh phát hành trái phiếu, không những giúp doanh nghiệp tháo gỡ khó khăn về vốn
đầu tư trung dài hạn, mà còn giúp doanh nghiệp có quan điểm đúng đắn hơn về lợi
ích từ việc huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán, đó là một trong những
việc cần làm trong quá trình hội nhập kinh tế quốc tế.
có thể bạn quan tâm
Luận văn: Thực trạng và giải pháp cơ bản để phát triển và nâng cao hiệ...
27
900
331
Kinh tế - Thương mại
27
(New)
Luận văn: Lý luận chung về BHYT HS-SV, thực trạng triển khai và giải p...
90
671
258
Kinh tế quản lý
90
(New)
Luận văn thạc sĩ: Cơ sở lý luận, thực trạng phát triển và giải pháp ph...
26
868
344
Thạc sĩ cao học
26
(New)
Luận văn: Cơ sở lý luận về, tiềm năng phát triển, thực trạng và giải p...
81
1.149
437
Kinh tế quản lý
81
(New)
Luận văn tiến sĩ kinh tế: Cơ sở lý luận và thực trạng của chính sách t...
233
1.006
448
Thạc sĩ cao học
233
(New)
Luận văn: Ngân hàng đầu tư phát triển VN Bắc Hà Nội- thực trạng và giả...
87
575
260
Kinh tế quản lý
87
(New)
Luận văn: Thực trạng và một số giải pháp nâng cao năng lực cạnh tranh...
90
1.067
866
Thạc sĩ cao học
90
(New)
LUẬN VĂN: CƠ SỞ LÝ LUẬN, THỰC TRẠNG VÀ XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN VÀ GIẢI PHÁ...
38
821
308
Kinh tế quản lý
38
(New)
thông tin tài liệu
Trái phiếu (TP) là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận các quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu (Trái chủ) đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành, gồm Chính phủ, Chính quyền địa phương và DN
Mở rộng để xem thêm
tài liệu mới trong mục này
Hệ thống cung cấp điện của nhà máy xi măng Hải Phòng và hệ thống lọc bụi nhà máy xi măng Hải Phòng
Nghiên cứu về tầm quan trọng của rủi ro tỷ giá hối đoái trong tiến trình tạo ra lợi nhuận cho một lượng lớn 102 tổ chức phi tài chính của Việt Nam
Nghiên cứu về các mối quan hệ phi tuyến tiềm ẩn giữa tỷ giá hối đoái thực của đồng Nhân dân tệ và đồng Won với những yếu tố kinh tế cơ bản của hai nước này bằng cách sử dụng dữ liệu theo quý trong giai đoạn từ quý 1 năm 1980 đến quý 4 năm 2009
GIỚI THIỆU SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY SAGACO- CÁC PHƯƠNG PHÁP XỬ LÝ BỤI GỖ
Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Thương Mại và Công Nghiệp Tuấn Vân
tài liệu hot trong mục này
Tiểu luận: Nguồn gốc lịch sử của áo dài, hình ảnh áo dài với bạn bè năm châu, hình ảnh đẹp trong ngày hội dân tộc
Đề tài: Thị trường dầu gội nam CLEAR MEN và kế hoạch xây dựng marketing cho sản phẩm
TIỂU LUẬN CÁ NHÂN – LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ- KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TẠI MỸ VÀ THẾ GIỚI NĂM 2008
NGHIÊN CỨU CHIẾN LƯỢC MARKETING SẢN PHẨM SỮA RỬA MẶT CỦA BIORÉ
Tiểu luận: ĐH công nghiệp TP.HCM- Tập đoàn bánh trung thu Kinh Đô và nội dung Marketing SP
tài liệu giúp tôi
Nếu bạn không tìm thấy tài liệu mình cần có thể gửi yêu cầu ở đây để chúng tôi tìm giúp bạn!
×
