Home
Tài chính - Ngân hàng
Tài liệu tài chính - ngân hàng khác
Một số hạn chế trong thẩm định dự án đầu tư của các doanh nghiệp
Một số hạn chế trong thẩm định dự án đầu tư của các doanh nghiệp
M t s h n ch trong th m đ nh d án đ u t c a các doanh nghi pộ ố ạ ế ẩ ị ự ầ ư ủ ệ
Quy t đ nh đ u t dài h n là m t trong nh ng quy t đ nh tài chính quan tr ng nh t ế ị ầ ư ạ ộ ữ ế ị ọ ấ
quy t đ nh đ n s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p. N u doanh nghi p không ế ị ế ự ồ ạ ể ủ ệ ế ệ
th c hi n đ u t m i thì s không tăng đ c quy mô kinh doanh và th ph n có th r iự ệ ầ ư ớ ẽ ượ ị ầ ể ơ
vào tay đ i th c nh tranh, tuy nhiên, n u doanh nghi p đ u t b th t b i m t vài ố ủ ạ ế ệ ầ ư ị ấ ạ ở ộ
d án đ u t l n l i có th d n đ n s s p đ c a doanh nghi p, th m chí là doanh ự ầ ư ớ ạ ể ẫ ế ự ụ ổ ủ ệ ậ
nghi p có quy mô l n. Chính vì v y, nh m đ m b o cho d án đ u t thành công, các ệ ớ ậ ằ ả ả ự ầ ư
doanh nghi p c n th c hi n c n tr ng và có ch t l ng công tác th m đ nh và th c ệ ầ ự ệ ẩ ọ ấ ượ ẩ ị ự
hi n d án. Tuy nhiên, trên th c t , quá trình th m đ nh và th c hi n d án đ u t c a ệ ự ự ế ẩ ị ự ệ ự ầ ư ủ
nhi u doanh nghi p còn có nhi u h n ch .ề ệ ề ạ ế
Nh ng h n ch trong ho t đông th m đ nh d án đ u tữ ạ ế ạ ẩ ị ự ầ ư
Các doanh nghi p th ng m c nhi u sai l m khác nhau liên quan đ n quá trình th m ệ ườ ắ ề ầ ế ẩ
đ nh và th c hi n d án đ u t . Nh ng sai l m th ng m c ph i đó là:ị ự ệ ự ầ ư ữ ầ ườ ắ ả
- Các d án đ c th c hi n không g n v i chi n l c đã đ ra và không g n v i l i ự ượ ự ệ ắ ớ ế ượ ề ắ ớ ợ
th c nh tranh c t lõi: Nhi u doanh nghi p không có m t chi n l c rõ ràng làm c sế ạ ố ề ệ ộ ế ượ ơ ở
đ nh h ng cho các d án đ u t dài h n. Bên c nh đó, nhi u doanh nghi p có xây ị ướ ự ầ ư ạ ạ ề ệ
d ng chi n l c, tuy nhiên, khi tìm ki m và th c hi n d án l i không h phù h p v i ự ế ượ ế ự ệ ự ạ ề ợ ớ
chi n l c đ ra. Ví d , có doanh nghi p xác đ nh trong chi n l c phát tri n c a ế ượ ề ụ ệ ị ế ượ ể ủ
mình là t p trung đ u t vào lĩnh v c th y đi n nh , tuy nhiên, khi đi vào ho t đ ng, ậ ầ ư ự ủ ệ ỏ ạ ộ
công ty l i dành t i trên 50% l ng v n c a mình đ đ u t xây d ng m t tr ng đàoạ ớ ượ ố ủ ể ầ ư ự ộ ườ
t o lái xe và k t qu là liên t c lâm vào tình tr ng thua l .ạ ế ả ụ ạ ỗ
- Không th c hi n vi c cân đ i các nhu c u đ u t trên c s d báo dòng ti n dài ự ệ ệ ố ầ ầ ư ơ ở ự ề
h n: Trên th c t , nhi u doanh nghi p có quá nhi u d án ti m năng nh ng năng l c ạ ự ế ề ệ ề ự ề ư ự
huy đ ng v n thì h u h n. Chính vì v y, đ đánh giá đúng đ n và s p x p ti n đ đ uộ ố ữ ạ ậ ể ắ ắ ế ế ộ ầ
t h p lý thì c n d báo dòng ti n dài h n và qua đó xác đ nh kh năng huy đ ng v n ư ợ ầ ự ề ạ ị ả ộ ố
t i đa t ng th i kỳ cho ho t đ ng đ u t , t đó, t v n cho ban lãnh đ o c p cao c n ố ừ ờ ạ ộ ầ ư ừ ư ấ ạ ấ ầ
u tiên th c hi n d án nào là c n thi t. Qua quá trình l p d báo và l p k ho ch tài ư ự ệ ự ầ ế ậ ự ậ ế ạ
chính dài h n, cùng v i vi c đ t ra nh ng gi i h n nh m đ m b o an toàn tài chính (víạ ớ ệ ặ ữ ớ ạ ằ ả ả
d h s n t i đa ho c kh năng thanh toán lãi vay t i thi u), Giám đ c tài chính ụ ệ ố ợ ố ặ ả ố ể ố
(CFO) có th ch ra cho Ban lãnh đ o c p cao th y có th bu c ph i c t gi m m c đ ể ỉ ạ ấ ấ ể ộ ả ắ ả ứ ộ
đ u t so v i d ki n ban đ u và l a ch n d án theo th t u tiên phù h p.ầ ư ớ ự ế ầ ự ọ ự ứ ự ư ợ
Trong th c t , Giám đ c doanh nghi p th ng chú tr ng vào kh năng tìm ki m và ự ế ố ệ ườ ọ ả ế
ch p c h i kinh doanh và ít chú ý h n đ n cân đ i dòng ti n dài h n, chính vì v y, ớ ơ ộ ơ ế ố ề ạ ậ
Giám đ c Tài chính (CFO) c n ph i h tr lãnh đ o c p cao trên khía c nh này. Nhi u ố ầ ả ỗ ợ ạ ấ ạ ề
công ty th i gian qua đ u t quá dàn tr i d n đ n m t cân đ i tài chính là do Giám đ cờ ầ ư ả ẫ ế ấ ố ố
tài chính ch a làm t t ch c năng này. Bên c nh đó, nhi u d án không l ng h t ư ố ứ ạ ề ự ườ ế
1
nh ng khó khăn c a vi c huy đ ng v n trên th c t và đi u này có th d n đ n d án ữ ủ ệ ộ ố ự ế ề ể ẫ ế ự
b ch m ti n đ so v i d ki n.ị ậ ế ộ ớ ự ế
- Đ o ng c quy trình th m đ nh d án: Quy trình chu n trong th m đ nh d án là quy ả ượ ẩ ị ự ẩ ẩ ị ự
trình t d i lên (bottom-up), theo đó, khi đã có ý t ng v c h i đ u t , các phòng ừ ướ ưở ề ơ ộ ầ ư
ban liên quan trong doanh nghi p s th m đ nh d án và k t qu th m đ nh t o c s ệ ẽ ẩ ị ự ế ả ẩ ị ạ ơ ở
cho Ban lãnh đ o c p cao xem xét quy t đ nh. Thay vào đó t i nhi u công ty, ban lãnh ạ ấ ế ị ạ ề
đ o đã n đ nh tr c d án s đ c th c hi n thông qua m t vài phân tích đ nh tính ạ ấ ị ướ ự ẽ ượ ự ệ ộ ị
ban đ u và giao nhi m v cho các phòng ban lúc này là hoàn thi n h s sao cho d án ầ ệ ụ ệ ồ ơ ự
có th đ c thông qua và tri n khai trên th c t , t c là quy trình th c hi n là t trên ể ượ ể ự ế ứ ự ệ ừ
xu ng top-down. Đi u này d n đ n ban lãnh đ o s b qua t v n c a nhân viên c p ố ề ẫ ế ạ ẽ ỏ ư ấ ủ ấ
d i và có th ra quy t đ nh sai l m.ướ ể ế ị ầ
- D báo doanh thu quá l c quan: Khi l p d án, các d báo doanh thu th ng là l c ự ạ ậ ự ự ườ ạ
quan, tuy nhiên, khi tri n khai trên th c t thì đ t k t qu th p h n d ki n ban đ u ể ự ế ạ ế ả ấ ơ ự ế ầ
r t nhi u và khi n d án b th t b i. Trong m t d án tôi đã t ng l p dòng ti n, d ấ ề ế ự ị ấ ạ ộ ự ừ ậ ề ự
báo ban đ u trong ph ng án tài chính c a d án là l i nhu n g p (doanh thu tr giá ầ ươ ủ ự ợ ậ ộ ừ
v n hàng bán) d ki n thu đ c 500.000 đ/s n ph m, tuy nhiên, th c t khi d án đi ố ự ế ượ ả ẩ ự ế ự
vào ho t đ ng, l i nhu n g p th c t ch đ t đ c 50% so v i d báo ban đ u đ ra. ạ ộ ợ ậ ộ ự ế ỉ ạ ượ ớ ự ầ ề
M t trong nh ng nguyên nhân d n đ n tình tr ng này đó là, khi d báo doanh thu, côngộ ữ ẫ ế ạ ự
ty th ng không d báo đ c đ y đ các b c đi c a đ i th c nh tranh cũng ch y ườ ự ượ ầ ủ ướ ủ ố ủ ạ ạ
đua đ u t đ m r ng công su t và th c hi n h giá bán đ c nh tranh. Trên th c t , ầ ư ể ở ộ ấ ự ệ ạ ể ạ ự ế
khi m t doanh nghi p d ki n đ u t thì các đ i th c nh tranh cũng m r ng đ u t ộ ệ ự ế ầ ư ố ủ ạ ở ộ ầ ư
đ c nh tranh th ph n và đi u này có th d n đ n giá bán s n ph m và s n l ng ể ạ ị ầ ề ể ẫ ế ả ẩ ả ượ
tiêu th khi d án ho t đ ng th p h n nhi u so v i d ki n ban đ u. Đ kh c ph c ụ ự ạ ộ ấ ơ ề ớ ự ế ầ ể ắ ụ
đi u này, m t trong nh ng gi i pháp quan tr ng là c n th c hi n phân tích r i ro d ánề ộ ữ ả ọ ầ ự ệ ủ ự
thông qua các ph ng pháp nh : Phân tích đ nh y/phân tích tình hu ng đ ki m tra ươ ư ộ ạ ố ể ể
tính hi u qu c a d án trong nh ng vi n c nh tiêu c c.ệ ả ủ ự ữ ễ ả ự
- n đ nh m t chi phí s d ng v n c a d án quá th p: K t qu các ch tiêu th m đ nhẤ ị ộ ử ụ ố ủ ự ấ ế ả ỉ ẩ ị
d án (Ví d , giá tr hi n t i thu n NPV) r t nh y c m v i chi phí s d ng v n. N u ự ụ ị ệ ạ ầ ấ ạ ả ớ ử ụ ố ế
n đ nh m t chi phí s d ng v n quá th p so v i m c đ r i ro c a d án thì h u qu ấ ị ộ ử ụ ố ấ ớ ứ ộ ủ ủ ự ậ ả
là có th d n đ n ch p nh n nh ng d án kém hi u qu . Chính vì v y, các doanh ể ẫ ế ấ ậ ữ ự ệ ả ậ
nghi p c n c l ng c n tr ng chi phí s d ng v n h p lý, qua đó s giúp l a ch n ệ ầ ướ ượ ẩ ọ ử ụ ố ợ ẽ ự ọ
đ c d án t t và lo i tr d án kém hi u qu . Có nh ng d án trong ph ng án tài ượ ự ố ạ ừ ự ệ ả ữ ự ươ
chính, lãi su t vay v n là 12% nh ng chi phí s d ng v n ch s h u l i n đ nh là ấ ố ư ử ụ ố ủ ở ữ ạ ấ ị
10% (quá th p). Trên th c t khi đ u t vào d án, ch s h u là ng i gánh ch u ấ ự ế ầ ư ự ủ ở ữ ườ ị
nhi u r i ro h n ch n vì v y h s đòi m t chi phí v n ch cao h n nhi u so v i lãiề ủ ơ ủ ợ ậ ọ ẽ ộ ố ủ ơ ề ớ
su t tr cho ch n .ấ ả ủ ợ
2
Cách ti p c n nâng cao hi u qu th m đ nh và th c hi n d án đ u tế ậ ệ ả ẩ ị ự ệ ự ầ ư
Đ c i thi n hi u qu quá trình th m đ nh và th c hi n các d án đ u t , các doanh ể ả ệ ệ ả ẩ ị ự ệ ự ầ ư
nghi p có th xem xét cách ti p c n c a PCG (m t y ban c a Chính ph Malaysia ệ ể ế ậ ủ ộ ủ ủ ủ
ph trách v nâng cao hi u qu các doanh nghi p nhà n c). Cách ti p c n c a PCG ụ ề ệ ả ệ ướ ế ậ ủ
đ a ra 4 c p đ c a qu n tr d án đ u t : (1) c p đ chi n l c, (2) c p đ danh ư ấ ộ ủ ả ị ự ầ ư ấ ộ ế ượ ấ ộ
m c d án, (3) c p đ t ng d án và (4) t ch c qu n lý.ụ ự ấ ộ ừ ự ổ ứ ả
- Th nh t, c p đ chi n l c: Các doanh nghi p áp d ng cách ti p c n chi n l c tứ ấ ấ ộ ế ượ ệ ụ ế ậ ế ượ ừ
trên xu ng, theo đó, vi c phân b v n đ u t gi a các ngành kinh doanh và các đ n v ố ệ ổ ố ầ ư ữ ơ ị
kinh doanh chi n l c (SBU) là m t thành ph n c t lõi c a quá trình l p k ho ch ế ượ ộ ầ ố ủ ậ ế ạ
chi n l c c a m t công ty, đ c th c hi n b i ban lãnh đ o c p cao c a công ty trên ế ượ ủ ộ ượ ự ệ ở ạ ấ ủ
c s t v n c a các phòng ban ch c năng.ơ ở ư ấ ủ ứ
- Th hai, c p đ danh m c d án đ u t : Các công ty c n qu n tr c n tr ng và t i ứ ấ ộ ụ ự ầ ư ầ ả ị ẩ ọ ố
u hóa danh m c d án đ u t . Theo PCG, có các lo i công c và quá trình có th ư ụ ự ầ ư ạ ụ ể
đ c s d ng: (1) ban hành h ng d n quy trình chính th c th m đ nh d án đ u t , ượ ử ụ ướ ẫ ứ ẩ ị ự ầ ư
đ c bi t là các phân tích l i ích – chi phí d án s d ng th c đo giá tr hi n t i thu n ặ ệ ợ ự ử ụ ướ ị ệ ạ ầ
NPV, (2) th m đ nh d án m t cách c n tr ng và khách quan, (3), các quá trình xác đ nhẩ ị ự ộ ẩ ọ ị
th t u tiên và x p h ng d án đ u t theo th t u tiên.ứ ự ư ế ạ ự ầ ư ứ ự ư
- Th ba, c p đ d án đ u t : c p đ này, các nhà qu n tr d án có th s d ng ứ ấ ộ ự ầ ư Ở ấ ộ ả ị ự ể ử ụ
m t lo t các công c bao g m: Phân tích m t t p h p toàn di n các ph ng án thi t ộ ạ ụ ồ ộ ậ ợ ệ ươ ế
k c a d án, l p k ho ch ti n đ d án và các tiêu chu n ch t l ng, thi t k m t ế ủ ự ậ ế ạ ế ộ ự ẩ ấ ượ ế ế ộ
quá trình mua s m v t t – thi t b phù h p.ắ ậ ư ế ị ợ
- Th t , c p đ t ch c: Công ty c n xây d ng c u trúc t ch c, các quá trình, h ứ ư ấ ộ ổ ứ ầ ự ấ ổ ứ ệ
th ng thông tin, năng l c và quan đi m phù h p đ h tr vi c t o ra k t qu l i ố ự ể ợ ể ỗ ợ ệ ạ ế ả ợ
nhu n cao t đ ng v n đ u t . Các nhi m v chính th c hi n c p đ này bao g m: ậ ừ ồ ố ầ ư ệ ụ ự ệ ở ấ ộ ồ
Xác đ nh rõ th m quy n và trách nhi m gi i trình đ i v i quá trình v n hành d án, ị ẩ ề ệ ả ố ớ ậ ự
đ t ra các m c tiêu c th v k t qu ho t đ ng, xây d ng m t h th ng thông tin mặ ụ ụ ể ề ế ả ạ ộ ự ộ ệ ố ở
đ theo dõi các đ xu t d án và k t qu v n hành, th c hi n ki m toán sau d án ể ề ấ ự ế ả ậ ự ệ ể ự
đ nh kỳ, phát tri n và gi chân các nhà qu n tr d án có kinh nghi m.ị ể ữ ả ị ự ệ
3
có thể bạn quan tâm
Thẩm định Người đại diện của Doanh nghiệp?
4
573
290
Tài liệu tài chính - ngân hàng khác
4
(New)
Thẩm định Hồ sơ Pháp lý của Khách hàng Doanh nghiệp
4
625
298
Tài liệu tài chính - ngân hàng khác
4
(New)
Thực trạng và giải pháp quy trình cho vay và thẩm định tín dụng Doanh...
112
1.002
358
Kinh tế - Thương mại
112
(New)
Những giải pháp chiến lược nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất - kinh doan...
82
870
332
Kinh tế quản lý
82
(New)
Tổng quan lý thuyết về văn hoá doanh nghiệp - một lĩnh vực tương đối m...
106
874
320
Thạc sĩ cao học
106
(New)
Tiểu luận: Dấu hiệu xã định Doanh nghiệp, hợp tác xã lâm vào tình trạn...
48
678
1.114
Kinh tế quản lý
48
(New)
Môi trường vĩ mô ảnh hưởng đến quyết định Marketing và liên hệ với môi...
74
853
3.792
Kinh tế - Thương mại
74
(New)
Khóa luận tốt nghiệp: Công tác thẩm định dự án đầu tư sử dụng vốn ngân...
20
964
261
Kinh tế - Thương mại
20
(New)
thông tin tài liệu
Một số hạn chế trong thẩm định dự án đầu tư của các doanh nghiệp
Quyết định đầu tư dài hạn là một trong những quyết định tài chính quan trọng nhất quyết định đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp không thực hiện đầu tư mới thì sẽ không tăng được quy mô kinh doanh và thị phần có thể rơi vào tay đối thủ cạnh tranh, tuy nhiên, nếu doanh nghiệp đầu tư bị thất bại ở một vài dự án đầu tư lớn lại có thể dẫn đến sự sụp đổ của doanh nghiệp, thậm chí là doanh nghiệp có quy mô lớn. Chính vì vậy, nhằm đảm bảo cho dự án đầu tư thành công, các doanh nghiệp cần thực hiện cẩn trọng và có chất lượng công tác thẩm định và thực hiện dự án. Tuy nhiên, trên thực tế, quá trình thẩm định và thực hiện dự án đầu tư của nhiều doanh nghiệp còn có nhiều hạn chế.
Mở rộng để xem thêm
tài liệu mới trong mục này
tài liệu hot trong mục này
tài liệu giúp tôi
Nếu bạn không tìm thấy tài liệu mình cần có thể gửi yêu cầu ở đây để chúng tôi tìm giúp bạn!
xem nhiều trong tuần
Giáo trình Quản trị học của Đại học kinh tế quốc dân
4 đề thi học sinh giỏi Toán lớp 2, có đáp án kèm theo
BIỂU MẪU ĐỀ NGHỊ NHẬP KHẨU THUỐC CHƯA CÓ GIẤY ĐĂNG KÝ LƯU HÀNH THUỐC TẠI VIỆT NAM KHÔNG VÌ MỤC ĐÍCH THƯƠNG MẠI
Hướng dẫn tự học Access
Sinh học 11 mạch gỗ và mạch rây của cây
Trắc nghiệm Hóa học 10 bài 2: Hạt nhân nguyên tử. Nguyên tố hóa học. Đồng vị
yêu cầu tài liệu
Giúp bạn tìm tài liệu chưa có
×
