Home
Luận văn - báo cáo
Kinh tế - Thương mại
Nâng cao hiệu quả áp dụng các phương pháp xác định mức biến động giá trị tài sản của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Nâng cao hiệu quả áp dụng các phương pháp xác định mức biến động giá trị tài sản của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
TR NG Đ I H C NGO I TH NGƯỜ Ạ Ọ Ạ ƯƠ
KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QU C TỐ Ế
KHÓA LU N T T NGHI PẬ Ố Ệ
Đ tàiề:
XÁC Đ NH M C BI N Đ NG GIÁ TR TÀI S NỊ Ứ Ế Ộ Ị Ả
C A CÁC CÔNG TY NIÊM Y T TRÊN Ủ Ế
TH TR NG CH NG KHOÁN VI T NAMỊ ƯỜ Ứ Ệ
Hà N i, tháng 5 năm 2011ộ
L I M Đ UỜ Ở Ầ
*.*.*.*.*.*.*
1. Lý do ch n đ tài nghiên c uọ ề ứ
M c bi n đ ng giá tr tài s n c a công ty là m t tham s quan tr ngứ ế ộ ị ả ủ ộ ố ọ
trong tài chính vì nó là th c đo ph n ánh m c đ r i ro c a tài s n côngướ ả ứ ộ ủ ủ ả
ty. R i ro luôn g n li n v i l i su t, r i ro càng l n thì l i su t càng cao.ủ ắ ề ớ ợ ấ ủ ớ ợ ấ
Vì v y, c l ng m c bi n đ ng giá tr tài s n c a công ty s giúp cácậ ướ ượ ứ ế ộ ị ả ủ ẽ
nhà đ u t trong vi c đo l ng đ c m c đ r i ro c a giá tr tài s n côngầ ư ệ ườ ượ ứ ộ ủ ủ ị ả
ty t đó đ a ra các d báo v l i su t thu đ c khi đ u t vào công tyừ ư ự ề ợ ấ ượ ầ ư
nh m ph c v cho m c đích đ a ra chi n l c đ u t .ằ ụ ụ ụ ư ế ượ ầ ư
Bên c nh đó, trong đ nh giá công ty, s d ng lý thuy t quy n ch n làạ ị ử ụ ế ề ọ
m t ph ng pháp có u đi m v t tr i so v i ph ng pháp chi t kh uộ ươ ư ể ượ ộ ớ ươ ế ấ
dòng ti n truy n th ng (DCF) do nó có tính t i giá tr t o ra do s linh ho tề ề ố ớ ị ạ ự ạ
trong qu n lý. Tuy nhiên, do giá tr c a quy n ch n r t nh y c m v i m cả ị ủ ề ọ ấ ạ ả ớ ứ
bi n đ ng c a giá tr tài s n c s nên đ đ nh giá công ty b ng lý thuy tế ộ ủ ị ả ơ ở ể ị ằ ế
quy n ch n đ c chính xác thì c n ph i c tính đ c chính xác bi n đ uề ọ ượ ầ ả ướ ượ ế ầ
vào là m c bi n đ ng c a giá tr tài s n đ m b o. Vì v y, xác đ nh m cứ ế ộ ủ ị ả ả ả ậ ị ứ
bi n đ ng c a giá tr tài s n s quy t đ nh đ n tính hi u qu cũng nh sế ộ ủ ị ả ẽ ế ị ế ệ ả ư ẽ
làm c s cho vi c đ nh giá công ty d a vào lý thuy t quy n ch n. ở ở ệ ị ự ế ề ọ
Tuy m c bi n đ ng giá tr tài s n công ty có nhi u ý nghĩa nh v yứ ế ộ ị ả ề ư ậ
nh ng Vi t Nam ch a có nhi u nghiên c u v v n đ này. H n n a,ư ở ệ ư ề ứ ề ấ ề ơ ữ
trên th c t cũng ch a có m t t ch c tài chính nào th c hi n vi c xácự ế ư ộ ổ ứ ự ệ ệ
đ nh m c bi n đ ng giá tr công ty trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam.ị ứ ế ộ ị ị ườ ứ ệ
Chính vì v y, tác gi đã ch n nghiên c u đ tài: ậ ả ọ ứ ề “Xác đ nh m c bi nị ứ ế
đ ng giá tr tài s n c a các công ty niêm y t trên th tr ng ch ngộ ị ả ủ ế ị ườ ứ
khoán Vi t Nam”ệ. V i đ tài nghiên c u này, tác gi hy v ng các k t quớ ề ứ ả ọ ế ả
c a nó s là ngu n d li u giúp nhà đ u t trong vi c nh n đ nh r i roủ ẽ ồ ữ ệ ầ ư ệ ậ ị ủ
công ty cũng nh b c đ u làm n n t ng cho ph ng pháp đ nh giá côngư ướ ầ ề ả ươ ị
ty b ng lý thuy t quy n ch n. ằ ế ề ọ
2. M c đích nghiên c uụ ứ
M c đích nghiên c u c a khóa lu n là áp d ng các cách ti p c nụ ứ ủ ậ ụ ế ậ
khác nhau đ xác đ nh m c bi n đ ng giá tr tài s n công ty vào xác đ nhể ị ứ ế ộ ị ả ị
m c bi n đ ng c a giá tr tài s n công ty trên th tr ng ch ng khoán Vi tứ ế ộ ủ ị ả ị ườ ứ ệ
Nam. Bên c nh đó, khóa lu n cũng ch ra nh ng v n đ g p ph i khi tínhạ ậ ỉ ữ ấ ề ặ ả
toán và đ xu t nh ng ki n ngh nh m nâng cao đ chính xác trong vi cề ấ ữ ế ị ằ ộ ệ
c l ng m c bi n đ ng giá tr tài s n công ty niêm y t trên th tr ngướ ượ ứ ế ộ ị ả ế ị ườ
ch ng khoán Vi t Nam. Các k t qu nghiên c u s giúp nhà đ u t nh nứ ệ ế ả ứ ẽ ầ ư ậ
đ nh r i ro c a giá tr tài s n công ty cũng nh có c s đ đ nh giá công tyị ủ ủ ị ả ư ơ ở ể ị
b ng lý thuy t quy n ch n. ằ ế ề ọ
3. Đ i t ng và ph m vi nghiên c uố ượ ạ ứ
a. Đ i t ng nghiên c uố ượ ứ
Đ i t ng nghiên c u là các ph ng pháp đ c l ng m c bi nố ượ ứ ươ ể ướ ượ ứ ế
đ ng c a giá tr tài s n công ty và th c ti n áp d ng các cách ti p c n đóộ ủ ị ả ự ễ ụ ế ậ
vào xác đ nh m c bi n đ ng c a giá tr tài s n các công ty niêm y t trên thị ứ ế ộ ủ ị ả ế ị
tr ng ch ng khoán Vi t Nam.ườ ứ ệ
b. Ph m vi nghiên c uạ ứ
V i m c đích nghiên c u nh trên thì lu n văn s chú tr ng vào vi cớ ụ ứ ư ậ ẽ ọ ệ
phân tích và x lý d li u đ đ a ra k t qu v m c bi n đ ng giá tr tàiử ữ ệ ể ư ế ả ề ứ ế ộ ị
s n công ty trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam t các ph ng phápả ị ườ ứ ệ ừ ươ
khác nhau.
Nghiên c u d a trên m u d li u quan sát là giá c phi u các côngứ ự ẫ ữ ệ ổ ế
ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam t 1/1/2010 đ nế ị ườ ứ ệ ừ ế
31/12/2010, giá c phi u vào ngày 24/2/2011, lãi su t phi r i ro năm 2010,ổ ế ấ ủ
chi phí tr lãi hàng năm t năm 2008 đ n 2010 …ả ừ ế
4. Ph ng pháp nghiên c uươ ứ
Ph ng pháp nghiên c u c a khóa lu n d a trên c s vi c nghiênươ ứ ủ ậ ự ơ ở ệ
c u lý thuy t, hi u rõ b n ch t và đi u ki n áp d ng, t đó áp d ng vàoứ ế ể ả ấ ề ệ ụ ừ ụ
th c ti n đ i v i th tr ng ch ng khoán Vi t Nam. Khóa lu n có s d ngự ễ ố ớ ị ườ ứ ệ ậ ử ụ
các công trình nghiên c u v lý thuy t quy n ch n c a Black & Scholesứ ề ế ề ọ ủ
(1973), Merton (1974), Myers (1976), Hsia (1991), Ncube (1996) k t h pế ợ
v i các ki n th c v xác su t, th ng kê toán, kinh t l ng và các ph nớ ế ứ ề ấ ố ế ượ ầ
m m tính toán trong Matlab, Eviews, Excel đ có đ c k t qu nghiên c uề ể ượ ế ả ứ
nhanh chóng và chính xác.
5. K t c u khóa lu nế ấ ậ
Khóa lu n g m 3 ch ng:ậ ồ ươ
Ch ng I : C s lý lu n v xác đ nh m c bi n đ ng giá tr tài s nươ ơ ở ậ ề ị ứ ế ộ ị ả
công ty
Ch ng này s nêu lý lu n chung v m c bi n đ ng c a giá tr tàiươ ẽ ậ ề ứ ế ộ ủ ị
s n cũng nh m c bi n đ ng c a giá tr tài s n công ty và các ph ngả ư ứ ế ộ ủ ị ả ươ
pháp đ xác đ nh m c bi n đ ng c a giá tr tài s n công ty.ể ị ứ ế ộ ủ ị ả
Ch ng II : Xác đ nh m c bi n đ ng c a giá tr tài s n công ty niêmươ ị ứ ế ộ ủ ị ả
y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Namế ị ườ ứ ệ
Ch ng này s t p trung vào nghiên c u tính kh thi c a t ngươ ẽ ậ ứ ả ủ ừ
ph ng pháp và th c ti n áp d ng các ph ng pháp này vào xác đ nh m cươ ự ễ ụ ươ ị ứ
bi n đ ng giá tr tài s n c a các công ty niêm y t trên th tr ng ch ngế ộ ị ả ủ ế ị ườ ứ
khoán Vi t Namệ
Ch ng III : Nâng cao hi u qu áp d ng các ph ng pháp xác đ nhươ ệ ả ụ ươ ị
m c bi n đ ng giá tr tài s n c a các công ty niêm y t trên th tr ngứ ế ộ ị ả ủ ế ị ườ
ch ng khoán Vi t Namứ ệ
Ch ng này s đ c p đ n nh ng v n đ g p ph i cũng nh đươ ẽ ề ậ ế ữ ấ ề ặ ả ư ề
xu t nh ng ki n ngh nh m nâng cao đ chính xác khi xác đ nh m c bi nấ ữ ế ị ằ ộ ị ứ ế
đ ng c a giá tr tài s n các công ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoánộ ủ ị ả ế ị ườ ứ
Vi t Nam.ệ
Đ hoàn thành khóa lu n t t nghi p này, em xin g i l i chân thànhể ậ ố ệ ử ờ
c m n đ n các th y cô giáo khoa Tài chính Ngân hàng tr ng Đ i h cả ơ ế ầ ườ ạ ọ
Ngo i Th ng đã d y em nh ng ki n th c c b n trong nhà tr ng, đ cạ ươ ạ ữ ế ứ ơ ả ườ ặ
bi t c m n th y giáo h ng d n Ts. Nguy n Vi t Dũng đã nhi t tình giúpệ ả ơ ầ ướ ẫ ễ ệ ệ
đ em trong quá trình vi t khóa lu n. Do trình đ nghiên c u còn nhi uỡ ế ậ ộ ứ ề
h n ch nên khóa lu n không th tránh kh i nh ng thi u sót, em r t mongạ ế ậ ể ỏ ữ ế ấ
nh n đ c nh ng ý ki n đóng góp c a th y cô đ bài làm c a em đ cậ ượ ữ ế ủ ầ ể ủ ượ
hoàn thi n h n và có ch t l ng t t h n.ệ ơ ấ ượ ố ơ
Em xin chân thành c m n!ả ơ
CH NG IƯƠ
C S LÝ LU N V XÁC Đ NH M C BI N Đ NGƠ Ở Ậ Ề Ị Ứ Ế Ộ
GIÁ TR TÀI S N C A CÔNG TYỊ Ả Ủ
*.*.*.*.*.*.*
1. T ng quan v m c bi n đ ng giá tr tài s nồ ề ứ ế ộ ị ả
1.1. Khái ni mệ
M c bi n đ ng giá tr tài s n là đ i l ng ph n ánh s dao đ ngứ ế ộ ị ả ạ ượ ả ự ộ
c a giá tr tài s n c s trong m t kho ng th i gian nh t đ nh. Nói cáchủ ị ả ơ ở ộ ả ờ ấ ị
khác, m c bi n đ ng giá tr tài s n là đ i l ng có tính ch t th ng kê đoứ ế ộ ị ả ạ ượ ấ ố
đ phân tán c a các kho n thu h i đ c c a c a tài s n trong m t kho ngộ ủ ả ồ ượ ủ ủ ả ộ ả
th i gian nh t đ nh. Nó th ng đ c dùng đ ph n ánh m c đ r i ro c aờ ấ ị ườ ượ ể ả ứ ộ ủ ủ
tài s n c s trong kho ng th i gian đó. Các tài s n có m c bi n đ ng l nả ơ ở ả ờ ả ứ ế ộ ớ
t c là kh năng giá tr tài s n c s có th b thay đ i đ t ng t ch trongứ ả ị ả ơ ở ể ị ổ ộ ộ ỉ
m t kho ng th i gian ng n theo c hai h ng (tăng đ t ng t ho c gi mộ ả ờ ắ ả ướ ộ ộ ặ ả
đ t ng t) là l n, vì v y, s có r i ro cao. Ng c l i, các tài s n có m cộ ộ ớ ậ ẽ ủ ượ ạ ả ứ
bi n đ ng nh nghĩa là tài s n đó có giá tr n đ nh, do đó, s có r i roế ộ ỏ ả ị ổ ị ẽ ủ
th p.ấ
1.2. Phân lo iạ
▪ M c bi n đ ng quá kh c a tài s nứ ế ộ ứ ủ ả
M c bi n đ ng tài s n đ c d tính t các s li u c a giá tr tài s nứ ế ộ ả ượ ự ừ ố ệ ủ ị ả
trong quá kh b ng vi c xác đ nh đ l ch chu n c a l i su t giá tr tài s nứ ằ ệ ị ộ ệ ẩ ủ ợ ấ ị ả
trong quá kh đ c g i là m c bi n đ ng quá kh c a tài s n (historicalứ ượ ọ ứ ế ộ ứ ủ ả
asset volatility). M c bi n đ ng quá kh c a tài s n ph n ánh s thay đ iứ ế ộ ứ ủ ả ả ự ổ
trong quá kh c a giá tr tài s n. M t trong nh ng h n ch c a m c bi nứ ủ ị ả ộ ữ ạ ế ủ ứ ế
đ ng quá kh là coi t ng lai s l p l i nh ng gì đã x y ra trong quá kh .ộ ứ ươ ẽ ặ ạ ữ ả ứ
có thể bạn quan tâm
Luận văn thạc sĩ: Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam và các...
90
2.426
599
Thạc sĩ cao học
90
(New)
Áp dụng phương pháp đào tạo theo khe hở năng lực tại Công ty Sản phẩm...
97
633
244
Kinh tế quản lý
97
(New)
Tiểu luận: Lợi ích của dừa đồng thời hiểu rõ thêm về phương pháp chế b...
24
782
322
Kinh tế quản lý
24
(New)
Hoạt động và công tác quản lý vốn và một số phương hướng và biện pháp...
87
512
254
Kinh tế quản lý
87
(New)
Hoạt động của các Ngân hàng thương mại trên thị trường chứng khoán ở V...
59
860
319
Kinh tế - Thương mại
59
(New)
Phân tích thực trạng vốn đầu tư gián tiếp trong những năm qua trên thị...
63
1.162
322
Thạc sĩ cao học
63
(New)
Đánh giá hiệu quả hoạt động tín dụng Công Thương nghiệp tại Ngân hàng...
75
700
273
Kinh tế quản lý
75
(New)
Nghiên cứu tìm hiểu lý luận về thị trường chứng khoán, quyền chọn và ý...
87
1.038
473
Thạc sĩ cao học
87
(New)
thông tin tài liệu
Mức biến động giá trị tài sản của công ty là một tham số quan trọng trong tài chính vì nó là thước đo phản ánh mức độ rủi ro của tài sản công ty. Rủi ro luôn gắn liền với lợi suất, rủi ro càng lớn thì lợi suất càng cao. Vì vậy, ước lượng mức biến động giá trị tài sản của công ty sẽ giúp các nhà đầu tư trong việc đo lường được mức độ rủi ro của giá trị tài sản công ty từ đó đưa ra các dự báo về lợi suất thu được khi đầu tư vào công ty nhằm phục vụ cho mục đích đưa ra chiến lược đầu tư.
Mở rộng để xem thêm
tài liệu mới trong mục này
Hệ thống cung cấp điện của nhà máy xi măng Hải Phòng và hệ thống lọc bụi nhà máy xi măng Hải Phòng
Nghiên cứu về tầm quan trọng của rủi ro tỷ giá hối đoái trong tiến trình tạo ra lợi nhuận cho một lượng lớn 102 tổ chức phi tài chính của Việt Nam
Nghiên cứu về các mối quan hệ phi tuyến tiềm ẩn giữa tỷ giá hối đoái thực của đồng Nhân dân tệ và đồng Won với những yếu tố kinh tế cơ bản của hai nước này bằng cách sử dụng dữ liệu theo quý trong giai đoạn từ quý 1 năm 1980 đến quý 4 năm 2009
GIỚI THIỆU SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY SAGACO- CÁC PHƯƠNG PHÁP XỬ LÝ BỤI GỖ
Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Thương Mại và Công Nghiệp Tuấn Vân
tài liệu hot trong mục này
Tiểu luận: Nguồn gốc lịch sử của áo dài, hình ảnh áo dài với bạn bè năm châu, hình ảnh đẹp trong ngày hội dân tộc
Đề tài: Thị trường dầu gội nam CLEAR MEN và kế hoạch xây dựng marketing cho sản phẩm
TIỂU LUẬN CÁ NHÂN – LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ- KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TẠI MỸ VÀ THẾ GIỚI NĂM 2008
NGHIÊN CỨU CHIẾN LƯỢC MARKETING SẢN PHẨM SỮA RỬA MẶT CỦA BIORÉ
Tiểu luận: ĐH công nghiệp TP.HCM- Tập đoàn bánh trung thu Kinh Đô và nội dung Marketing SP
tài liệu giúp tôi
Nếu bạn không tìm thấy tài liệu mình cần có thể gửi yêu cầu ở đây để chúng tôi tìm giúp bạn!
xem nhiều trong tuần
Giáo trình Quản trị học của Đại học kinh tế quốc dân
Tâm lý xã hội VÀ Hệ tư tưởng
Mẫu slide chủ đề âm nhạc
Tham khảo 12 bài tập nguyên lý thống kê có lời giải
4 đề thi học sinh giỏi Toán lớp 2, có đáp án kèm theo
Các hiệu ứng HTML cho trang web
yêu cầu tài liệu
Giúp bạn tìm tài liệu chưa có
×
