Tham khảo tài liệu cơ cấu vốn
Instructor: VinhVoDinh –University of Economics and Law - VNUHCM
QUYẾT ĐỊNH CƠ CẤU VỐN
1. Cơ cấu vốn mục tiêu
2. Tác động của đòn bẩy lên suất sinh lời
3. Rủi ro kinh doanh và Rủi ro tài chính
4. Lý thuyết cơ cấu vốn
5. Xác định cấu trúc vốn tối ưu
Instructor: VinhVoDinh –University of Economics and Law - VNUHCM
CƠ CẤU VỐN MỤC TIÊU
Cơ cấu vốn tối ưu – Optimal capital structure:
cơ cấu vốn của công ty tối đa hoá giá cổ phiếu
của công ty.
Cơ cấu vốn mục tiêu – Target capital structure:
sự kết hợp giữa nợ vay, cổ phần ưu đãi, và cổ
phần phổ thông mà công ty hoạch định để huy
động thêm vốn .
Instructor: VinhVoDinh –University of Economics and Law - VNUHCM
Thiết lập một cơ cấu vốn tối ưu liên quan đến việc
đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận:
Sử dụng nhiều nợ vay sẽ tăng rủi ro cho cổ đông.
giảm giá cổ phiếu,
nhiều nợ vay sẽ gia tăng suất sinh lời dự tính của
vốn chủ sở hữu. tăng lợi nhuận dự tính của công
ty
Do vậy, chúng ta sẽ tìm một cơ cấu vốn có thể cân
bằng giữa rủi ro và lợi nhuận để có thể tối đa hoá
giá của cổ phiếu.
Instructor: VinhVoDinh –University of Economics and Law - VNUHCM
Bốn yếu tố tác động đến quyết định cơ cấu vốn:
1. Rủi ro kinh doanh,rủi ro từ hoạt động kinh doanh
của công ty nếu công ty không sử dụng nợ vay. Rủi
ro kinh doanh của càng lớn thì tỷ lệ nợ tối ưu càng
thấp.
2. Mức thuế thu nhập.
3. Sự linh hoạt về tài chính -khả năng tăng vốn với
những điều khoản hợp lý trong điều kiện bất lợi.
4. Sự bảo thủ hay năng nổ trong quản lý.
Instructor: VinhVoDinh –University of Economics and Law - VNUHCM
Tác động của đòn bẩy lên suất sinh lời
Đòn bẩy nợ -Ví dụ 2 công ty:
Cả 2 cty có đòn bẩy hoạt động và rủi ro
như nhau, EBIT cùng là $3,000. Chỉ khác
nhau ở việc có/không có sử dụng nợ .
Firm U Firm L
No debt $10,000 of 12% debt
$20,000 in assets $20,000 in assets
40% tax rate 40% tax rate
Instructor: VinhVoDinh –University of Economics and Law - VNUHCM
Tác động của đòn bẩy nợ lên ROE
Firm U Firm L
EBIT $3,000 $3,000
Interest 0 1,200
EBT $3,000 $1,800
Taxes (40%) 1 ,200 720
NI $1,800 $1,080
ROE 9.0% 10.8%
có thể bạn quan tâm
Tham khảo tài liệu chi phí vốn
62
801
351
Tài liệu kinh tế khác
62
(New)
Tham khảo tài liệu môn marketing căn bản
38
1.324
366
Tài liệu kinh tế khác
38
(New)
Taì liệu tham khảo phân tích BCTC
91
1.023
352
Tài liệu kinh tế khác
91
(New)
Tham khảo tài liệu môn thanh toán quốc tế
132
1.156
928
Tài liệu kinh tế khác
132
(New)
Tài liệu tham khảo các công thức phân tích tài chính
11
1.221
257
Bài giảng, giáo trình
11
(New)
Làm rõ các khái niệm, nguyên nhân, và tác động của Quan Liêu, Tham Ô,...
26
872
575
Lý luận chính trị
26
(New)
Tài liệu tham khảo về ngân hàng và các nghiep vu ngân hàng
43
1.543
269
Tài liệu kinh tế khác
43
(New)
Bài tập tham khảo môn kế toán quản trị
26
811
334
Đề thi, bài tập
26
(New)
thông tin tài liệu
Cơ cấu vốn mục tiêu
Tác động của đòn bẩy lên
Rủi ro kinh doanh và Rủi
Lý thuyết cơ cấu vốn
Mở rộng để xem thêm
tài liệu mới trong mục này
tài liệu hot trong mục này
tài liệu giúp tôi
Nếu bạn không tìm thấy tài liệu mình cần có thể gửi yêu cầu ở đây để chúng tôi tìm giúp bạn!
×
